全球化企业的2026年1～3月财报基本上已全部出炉。中国半导体供应链以华为技术为中心，构建起自己的生态系统，上市企业的业绩表现也十分坚挺。由于对中国政府主导的、需求和供应均在中国国内实现闭环的科技“自立自强”战略接近实现充满期待，市场正处于狂热之中

资金涌入华为概念股

      香港股市休市结束后的5月26日，半导体代工企业中芯国际（SMIC）的股价盘中一度较前一交易日上涨16%。同行企业“

也上涨20%，创下上市以来新高。市场将华为针对先进半导体开发技术发布的信息视为利好。

华为提出了新的半导体设计理念，认为不靠半导体电路的微细化，而是通过立体的电路设计，便可达到与新一代半导体同等的处理速度。《人民日报》26日针对华为的设计理念置评称：“这是中国企业首次在全球半导体领域提出指导产业发展的新原则”。

  中国存储器巨头将上市

      在华为发布该消息之前，中国半导体股票的势头就十分强劲。尚未上市的存储器巨头“

YMTC）被视为中国科技产业的核心力量，该公司5月中旬被曝正在推进上市筹备工作。市场对中国国内的科技供应链得到强化的期待升温，已上市的相关股票迅速受到关注。

      尽管受到美国管制，长江存储却一直在提升技术实力，该公司已成为中国高科技领域中“自立自强”的典型代表。长江存储是中国最大的闪存制造商，代表NAND型闪存性能的堆叠层数达到200～300层，正在缩小与韩国三星电子及SK海力士之间的差距。据中国媒体报道，2026年1～3月该公司的销售额超过200亿元，实现同比翻倍。虽然上市地点及融资规模尚未公布，但美国彭博社曾于2025年报道称，如果长江存储上市，其市值预计将达到2000亿～3000亿元。

 中国科技网即将形成，问题在于盈利水平

      旗下拥有存储器大厂

CXMT）的长鑫科技集团也于2025年底向上海证券交易所科创板递交上市申请。多家此前未上市的中国半导体核心企业接连启动上市筹备，市场普遍认为，企业将募资用于扩充产能，会强化国内半导体供应链。

依托自立自强政策，中国半导体市场需求保持旺盛。中芯国际2026年一季度的销售额达25亿美元，同比增长11%。预计第二季度销售额将环比增长14%至16%。华虹半导体一季度销售额为6.6亿美元，同比增长22%。

      不过，行业普遍大举扩产，持续加码投资，盈利问题被暂时搁置。2026年第一季度，中芯国际毛利率为20%，华虹半导体为 13%。而台积电当前毛利率超过60%。上一次台积电毛利率跌至20%区间，还要追溯到互联网泡沫破裂不久的2001年前后。在盈利能力上，中国企业与全球企业的竞争力差距超过二十年。

  对华包围网扩大

      中国半导体坚持自主发展道路，确立了竞争力，市场预期也越来越高。但SOMPO Institute Plus的高级研究员初田好弘指出：“在尖端逻辑半导体及高带宽内存

领域，仍与国际巨头存在差距”。

      中国半导体生态系统遇到的一大瓶颈是微细半导体制造的核心设备——“曝光装置”。目前全球范围内，仅有荷兰阿斯麦控股公司(ASML Holding)能够量产最尖端极紫外（EUV）曝光装置。

4月上旬，美国国会众议院跨党派议员提出了《硬件技术控制多边协调法案》

此前美国已联合荷兰等国，借助EUV曝光装置出口限制，构建对华包围网。而新法案将管制范围进一步扩大，除EUV外，上代的“深紫外（DUV）”曝光装置也被纳入限制清单。

      2010年代以后，台积电凭借尖端产品相对于竞争对手确立了竞争优势，通过锁定主要客户，实际上基本掌握了定价主导权。而以追赶者姿态发力高端半导体的中国企业所处的发展环境截然不同。即便有国家政策助力扩大规模，即将登陆资本市场的长江存储（YMTC）和长鑫存储技术（CXMT）等企业也有可能长期处于牺牲

利润换规模的局面。